5月12日，中美兩國在瑞士日內瓦正式發布《中美經貿會談聯合聲明》，引發全球矚目。 

根據最新關稅調整與互惠措施，對美農產品關稅分別為：大豆23%；玉米配額內26%，配額外90%；小麥：配額內26%，配額外90%。從商務的維度看，進口美麥依然遙不可及。

關稅戰按下了暫停鍵，中美博弈將跨入新階段，不確定性仍然是影響面粉企業經營決策的重大變量。以生產強筋高端粉為主的粉企需要客觀、理性評估進口小麥的穩定性、可靠性，制定符合當下形勢變化的有效采購決策，確保核心競爭力的延續。 

關稅休戰之際，國內小麥行情漲勢漸起。近日以來，貿易商手中余糧已所剩無幾，各地儲備輪換小麥成為供糧的主力軍，競拍底價陸續抬高，100%成交率已屢見不鮮，競拍溢價隨處可見。大部分面粉企業在低庫存的壓力之下出手搶糧，漲價之聲此起彼伏，引人注目的是處于主產區普麥價格洼地的聊城、德州轉瞬之間成為價格高地，當地部分面粉企業的收購價格已突破1.27元/斤大關（36面筋）。河北的保定、滄州則成為主產區的價格谷地，部分粉企的價格仍未突破1.23元。

當前行情變化打破了多年來形成的新麥上市后新陳同價、新陳雙降的規律。綜合各方因素分析，主要受到以下因素影響： 

首先是玉米價格持續上行，與小麥的價差逐步縮小，部分區域深加工企業玉米價格超過小麥，形成倒掛，小麥飼用成為現實，部分飼料企業加入輪換小麥競拍大軍，爭搶糧源。 

受關稅戰影響，油廠開機不足豆粕暴漲，當前雖已降溫，翹尾因素仍存，粉企副產品價格仍在高位，盈利狀況大為改善，采購小麥積極性明顯提高。 

小麥市場流通量縮減，輪換投放數量不足，投放區域不均衡，造成階段性供應趨緊，局部地區供應不足，粉企小麥庫存量普遍較低，漲價保量成為必然。 

未來一個月小麥主產區是否出現大面積極端降雨天氣；玉米行情是否持續上行，飼用小麥量是否持續大幅增加；各級輪換小麥競拍投放是否暫停或大幅度減量；新麥上市，粉企、糧庫、貿易商、第三方資本等是否大力度開展新麥收儲。 

綜合各方因素來看，如無意外，新麥豐產的概率依然較高，前期熱炒的減產、干旱等因素對小麥行情的影響較為有限，主產區的全面豐收是決定小麥行情走向的最重要的壓艙石。 

夜來南風起，小麥覆隴黃。 

粉企將很快轉入下半年的盈利賽道，愿業內同仁以變應變，去偽存真，客觀、理性決策，努力開創粉企的豐收季。